Протягом позаминулого тижня гривня укріпилась відносно долара з 39,79UAH/USD (на 22.04) до 39,67 UAH/USD (на 30.04), або на 0,3%. Відносноєвро гривня, навпаки, втратила 2,6% (зміна курсу за тиждень з 41,38до 42,50 UAH/EUR).
Після відкриття торгів минулого тижня на рівні 40 UAH/USD, гривня на міжбанку укріплювалася протягом першої половини минулого тижня. Основною причиною такого укріплення стало звуження ринку як з боку попиту, так і з боку пропозиції.
Так, з боку клієнтів банків (переважно імпортерів та експортерів) середньодобовий попит на валюту знизився $270 млн (1-19 квітня) до $242 млн (22-25 квітня). Пропозиція за аналогічний період також знизилась, але меншою мірою із $212 млн до $197 млн. Це сприяло зниженню дефіциту на ринку (до $180 млн за 22-25 квітня), який покривався інтервенціями в $532 млн. Відтак, протягом позаминулого тижня курс залишався стабільним, фактично найбільше на його динаміку вплинуло засідання з монетарної політики НБУ.
Протягом понеділка, 29 квітня, завдяки активним діям регулятора, курс укріплювався протягом доби, так що на кінець торгового дня було досягнуто позначки 39,54-39,60 UAH/USD. Щодо коротко- та середньострокового періоду, то окрім описаних минулого тижня, додатковими факторами впливу на ринок будуть виступати:
— Зниження облікової ставки (і відповідно ставки за депсертифікатами овернайт) з 14,5% до 13,5%, а також тримісячними
депсертифікатами до 16,5%. Таке зниження призведе до відповідного скорочення депозитних ставок, що в свою чергу стимулюватиме населення попит населення на купівлю іноземної валюти як альтернативного засобу заощадження.
— Майбутні заходи з валютної лібералізації. Так, в НБУ на прес-брифінгу з монетарної політики анонсували проведення низки кроків із валютної лібералізації протягом кількох тижнів у відповідності до прийнятої стратегії. Пізніше було уточнено, що йдеться про надання можливості часткової виплати нових дивідендів, зняття обмежень щодо імпорту послуг, оплати лізингу та оренди, можливості платежів за старими кредитами та низку пом'якшень для роботи волонтерів і закупівлі товарів для військових потреб (фактично значну частину обмежень, зняття яких передбачено першим етапом Стратегії). Регулятор оцінює, що для задоволення попиту, що виникне в наслідок проведення такої лібералізації необхідно витратити близько $5,5 млрд резервів.
Нагадаємо, що в 2023 році Ukraine Economic Outlook оцінювала план лібералізації основних обмежень в $5,3-$6,7 млрд. Фактично така лібералізація стала можливою за рахунок підтвердженої бюджетної підтримки від міжнародних партнерів. Разом з тим, такі дії регулятора викличуть суттєвий попит на валюту на ринку, що неодмінно посилить тиск на валютний курс.
Відтак, ми очікуємо, що в короткостроковій перспективі (найближчий тиждень) за відсутності суттєвих збурень курс на міжбанку закріпиться на рівні 39,3-39,9 UAH/USD. Разом з тим в середньостроковому періоді (найближчий місяць), можливий суттєвий тиск на ринок в результаті проведення заходів з лібералізації, що може призвести до ситуативного стрибка курсу.
Готівковий ринок рухався традиційно паралельно міжбанку. Так, протягом попереднього тижня гривня укріпилася із 39,82-40,00 UAH/USD (на 22.04) до 39,78-39,88 UAH/USD (на 30.04), разом з тим, після значного укріплення протягом 22-23.04, готівковий курс зберігався на відносно стабільному рівні протягом решти тижня.
Протягом тижня, спред між готівковим та міжбанківським курсом (середнім) зберігався на рівні 0,5%, при цьому попит населення на валюту додатково знизився. Так, чиста купівля валюти на готівковому ринку за 22-26 квітня склала $142 млн ($160 млн за тиждень до того).
Разом з тим, цього тижня можливе сезонне зростання попиту з боку населення (конвертація заробітної плати). Проте в короткостроковому періоді ми очікуємо, що спред між готівковим курсом та міжбанком не перевищуватиме 1% (до 35-40к).
Середній курс безготівкового продажу валюти за період 22-29 квітня також знизився, проте в незначній мірі – на 5-10 копійок. Так, середній курс за конвертаційними депозитами з урахуванням комісій станом на кінець 29 квітня становив 39,90 UAH/USD. При цьому, середній курс продажу валюти (в ліміті 50 тис. грн) знаходився на рівні 39,85 UAH/USD (40,15 UAH/USD з урахуванням комісій). Продаж безготівкової валюти населенням перевищував купівлю, так за 22-26 квітня чистий продаж склав $8 млн.
Станом на 30 квітня курс обміну готівкового долара в безготівковий USDT (Київ) знизився до 1,047 (-0,001) для TRC20 та до 1,045 (-0,003) для ERC20. Курс обміну для TRC20 та ERC20 в готівковий долар зріс до 1,021 (-0,003).
Євро протягом попереднього укріпився до 1, 0714 USD/EUR (+0,6% в порівнянні з 1,0654 на 22 квітня). На внутрішньому готівковому ринку, євро зберігався на відносно стабільному рівні, незначним чином знизившись до 42,79-42,96 UAH/EUR на 30 квітня (-0,1%).
